美林的投资时钟，我觉得不错，就介绍给大家。投资钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。我们先分析模型背后的思想。

　　长期增长和经济周期
　　从长期看,经济增长取决于生产要素的可获得性、劳动力、资本,和生产能力的提高。从短期看,经济经常偏离可持续的增长路径。政策制定者的工作就是要使其回复到可持续增长路径上来。在潜能之下的经济增长会使经济面临通货紧缩的压力并最终变为紧缩;另一方面,经济增长持续保持在潜能之上会导致破坏性的通胀。
　　拐点何时到来?
　　金融市场一贯地将增长率的短期偏离误以为是其长期趋势的改变。结果,在经济偏离的极限处,当政府的“矫正”政策就要起作用时,资产往往被错误定价。投资者正确地识别拐点,可以通过改变资产配置而盈利。但前几年的情况套用该理论会出现错误。例如,许多投资者凭着对美国经济持续增长和科技股公司从“新纪元” 中受益最多的判断,在1999年底买入了昂贵的科技股。然而,美联储对抗正在轻微上升的通胀的紧缩性政策已经在起作用。这轮周期在2000年初达到顶峰, 接着科技股泡沫破灭。随后的下跌推动了激进的美联储从债券和住宅房地产市场中追逐巨大利益。
　　经济周期的四个阶段
　　投资钟的分析框架有助于投资者识别经济中的重要拐点,从周期的变换中获利。我们将经济周期分为四个阶段–衰退、复苏、过热和滞胀。每一个阶段都可以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定。我们相信,每一个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别:债券、股票、大宗商品或现金
　　Ⅰ在衰退阶段,经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低。企业盈利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济回复到可持续增长路径,进而导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。
　　Ⅱ在复苏阶段,舒缓的政策起了作用,GDP增长率加速,并处于潜能之上。然而,通胀率继续下降,因为空置的生产能力还未耗尽,周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位,但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。
　　Ⅲ在过热阶段,企业生产能力增长减慢,开始面临产能约束,通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来,此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓,债券的表现非常糟糕。股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳选择。
　　Ⅳ在滞胀阶段,GDP的增长率降到潜能之下,但通胀却继续上升,通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑,企业为了保持盈利而提高产品价格,导致工资-价格螺旋上涨。只有失业率的大幅上升才能打破僵局。只有等通胀过了顶峰,中央银行才能有所作为,这就限制了债券市场的回暖步伐。企业的盈利恶化,股票表现非常糟糕。现金是最佳选择。
　　如何使用投资钟？
　　美林在超过30年的数据统计分析中,发现了投资时钟,根据经济增长和通胀状况,美林的投资钟将经济周期划分为四个不同的阶段。在每个阶段,图中标识的资产类和行业的表现倾向于超过大市,而处于对立位置的资产类及行业的收益会低过大市。
　　经典的繁荣-萧条周期从左下角开始,沿顺时针方向循环;债券、股票、大宗商品和现金组合的表现依次超过大市。但往往并没有这么简单。有时候,时钟会逆时针移动或跳过一个阶段。
　　从投资钟上看,一个经典的繁荣-萧条周期始于左下方,沿顺时针方向循环。我们把投资钟画为圆圈的一个优点是:可以分别考虑增长率和通胀率变动的影响。经济增长率指向南北方向,通胀率指向东西方向。当经济受到海外因素影响或受到冲击时,如:“9·11”,投资钟不再简单地按照顺时针方向变换阶段,投资钟的这种画法可以帮助我们预测市场的变动。
　　投资钟可以帮助我们制定行业投资战略:
　　Ⅰ周期性:当经济增长加快（北）,股票和大宗商品表现好。周期性行业,如:高科技股或钢铁股表现超过大市。当经济增长放缓（南）,债券、现金及防守性投资组合表现超过大市。
　　Ⅱ久期:当通胀率下降（西）,折现率下降,金融资产表现好。投资者购买久期长的成长型股票。当通胀率上升（东）,实体资产,如:大宗商品和现金表现好。估值波动小而且久期短的价值型股票表现超出大市。
　　Ⅳ与标的资产相关:一些行业的表现与标的资产的价格走势相关联。保险类股票和投资银行类股票往往对债券或股权价格敏感,在衰退或复苏阶段中表现得好。矿业股对金属价格敏感,在过热阶段中表现得好。石油与天然气股对石油价格敏感,在滞胀阶段中表现超过大市。
　　投资钟对立位置的资产类和行业板块也是有意义的,可以用来做配对交易。例如,如果在过热阶段,我们应该做多大宗商品和工业股,位于对立面的是衰退阶段,所以我们应该同时做空债券和金融股。
按照美国的经验，连续两个季度是负增长，则定义为经济衰退，但是目前阶段，中国经济不会出现负增长的情况，因为中国有自己完整的经济体系。现在的中国再大的危机除以13亿就很小了；再小的投资机会乘以13亿就很大了。考虑到中国的经济改革必须要在一定的发展率中解决，所以中国最少要保持5-6%的增长速度，所以如果经济增长速度下降到6%，则意味着中国经济已经衰退，当然也有专家认为中国低于8%的增长速度就是衰退。目前，按照经济指标计算，中国虽然没有处于衰退阶段，但是从出口数据分析，已经有进入经济衰退的征兆，外贸出口定单在大幅度的衰减，所以目前阶段最佳的投资策略是选择债券和寻找未被经济周期所影响，价值被低估的股票，然后等待经济增长周期取得超额收益。
　　美林的测试结果
　　美林用自1973年4月至2004年7月美国完整的超过三十年的资产和行业回报率数据来验证了投资钟的合理性。以下是美林的一部分研究成果。
　　美国不同资产类收益率
　　1.所有资产中股票的表现最好,年均实际回报率达到6.1%,相比债券收益率,存在约2.5%的股权风险溢价。
　　2.债券的收益率高出现金2%,反映了债券的久期风险和一点违约风险。
　　3.大宗商品的收益率高出预期。
　　4.1.5%的现金实际回报率是平均实际利率。
　　比较几类资产的收益率。以下列出每个阶段的收益率排序:
　　Ⅰ衰退:债券>现金>大宗商品;股票>大宗商品
　　Ⅱ复苏:股票>债券>现金>大宗商品
　　Ⅲ过热:大宗商品>股票>现金/债券
　　Ⅳ滞胀:大宗商品>现金/债券>股票

50年后：

“你怎么手里还有中大股份呀”

“都是我那个S B爷爷买的，明天退市，现在6分抛了”

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笑一笑,明天会更好,乡亲们啊,为了祖国的明天,冲啊~~~~~

主线就是大非解禁...整年的主线基调...至于奥运什么都是口号,忽悠老百姓的....乡亲们啊,准备子弹,冲啊~~~~就解禁前后,这个股票就是高潮期
预祝大家08年赚大钱 :)

2008年1月1日 601939 建设银行解禁27亿股，流通盘增42.86%，吸钱约275亿
2008年1月5日 601988 中国银行解禁12.857亿股，流通盘增24.69%，吸钱约80亿
2008年1月6日 000069 华侨城A解禁5556万股，流通盘增11.34%，吸钱约30亿
2008年1月9日 601628 中国人寿解禁4.2亿股，流通盘增46.67%，吸钱约240亿
2008年1月9日 601088 中国神华解禁5.4亿股，流通盘增42.86%，吸钱约340亿
2008年1月24日 600739 辽宁成大解禁1.1578亿股，流通盘增15.77%，吸钱约50亿
2008年2月1日 601006 大秦铁路解禁9.09亿股，流通盘增42.85%，吸钱约170亿！！
2008年2月3日 601857 中国石油解禁10亿股，流通盘增33.33%，吸钱约290亿！！
2008年2月5日 601166 兴业银行解禁17.7亿股，流通盘增253%，吸钱约880亿！！
2008年2月18日 601111 中国国航解禁3.5亿股，流通盘增27.15%，吸钱约100亿
2008年2月27日 600036 招商银行解禁11.576亿股，流通盘增24.57%，吸钱约460亿！！
2008年3月1日 601318 中国平安解禁19.63亿股，流通盘增243.85%，吸钱约2050亿！！
2008年3月4日 601390 中国中铁解禁14亿股，流通盘增42.86%，吸钱约90亿
2008年3月5日 000878 云南铜业解禁1.743亿股(成本9.5元)，流通盘增47.76%，吸钱约60亿&&
2008年3月31日 000858 五粮液解禁3.796亿股，流通盘增26.36%，吸钱约130亿
2008年4月27日 601398 工商银行解禁9.615亿股，流通盘增10.47%，吸钱约80亿
2008年4月28日 601998 中信银行解禁5.17亿股，流通盘增29%，吸钱约47亿
2008年4月30日 601600 中国铝业解禁24.915亿股，流通盘增217%，吸钱约850亿！！
2008年5月12日 600000 浦发银行解禁3.173亿股，流通盘增8.97%，吸钱约160亿
2008年5月16日 601328 交通银行解禁32.77亿股，流通盘增146.7%，吸钱约480亿！！
2008年5月19日 600050 中国联通解禁10.598亿股，流通盘增11.3%，吸钱约100亿
2008年5月25日 600519 贵州茅台解禁4719万股，流通盘增11.57%，吸钱约80亿
2008年5月30日 600150 中国船舶解禁2415万股，流通盘增17.9%，吸钱约45亿
2008年6月5日 000878 云南铜业解禁3500万股(成本9.5元)，流通盘增6.49%，吸钱约12亿
2008年6月6日 600015 华夏银行解禁5.1亿股，流通盘增30.27%，吸钱约100亿
2008年6月23日 600016 民生银行解禁16.3亿股，流通盘增11.26%，吸钱240亿
2008年6月26日 601919 中国远洋解禁5.35亿股，流通盘增28.03%，吸钱约180亿
2008年7月12日 601168 西部矿业解禁12.51亿股，流通盘增28.03%，吸钱约370亿！！
2008年8月11日 002024 苏宁电器解禁3.82亿股，流通盘增39.13%，吸钱约230亿！！
2008年8月15日 600030 中信证券解禁4.937亿股，流通盘增17.68%，吸钱约450亿！！
2008年8月19日 600019 宝钢股份解禁31.449亿股（国有减持上限），流通盘增56%，吸钱约480亿！！
2008年9月19日 601169 北京银行解禁6.684亿股，流通盘增74.27%，吸钱约120亿
2008年10月10日 600028 中国石化解禁43.351亿股，流通盘增51%，吸钱约880亿！！
2008年10月24日 600104 上海汽车解禁16.3亿股（国有减持上限），流通盘增99.1%，吸钱约350亿！！
2008年11月21日 600837 海通证券解禁6.446亿股，流通盘增551%，吸钱约320亿！！
2008年12月2日 000898 鞍钢股份解禁5.268亿股（承诺减持上限），流通盘增41%，吸钱约130亿

小川同志今年做的最多的事情估计就是加息了...都不知道这回是年内第几次加息了..17点的时候就看到论坛有人发出内部消息了,没想到真的加了..不过这次加息我觉得算是利好,尤其对金融类的股票.这次加息和以往不一样,活期利息降低了,很明显,管理层想紧缩流动性,这个只是开始,说明更紧缩的政策后陆续出台.

不过依旧保持乐观,年内不会再加息了...SO..短期继续反弹....并且明年肯定会看到8K点,我的观点依旧不变!!!!

    路边社消息（记者高不清报道）今天发生的里氏不知道多少级的地震，造成5500点高点出现裂痕，当地居民担心山体滑坡即将发生。
目击者称，股市一大早开盘，就看见一群赤身裸体的人员冲了出来。他们说，衣服已经卖出去，说是要买中石油，“色拉油不好吃，这种从香港空运过来的油营养特好。”一位经理模样的人说。

    在山脚下绿油油的菜田旁边，资深人士吴鸡精接受了本社独家专访，他拿出前几天那本《大象和蚂蚁的战斗》手册，指着上面的图：“其实，蚂蚁这次扮演的就是给大象三陪的角色。陪看，看大象跳舞；陪跌，跌得比大象快；陪割肉，那是第三阶段的任务。”
“目前的情况已经进入第三阶段，”吴鸡精说，“市场上已经一片恐慌，没有人相信牛市还要进行下去，你看看，那些逃跑的蚂蚁，基本上都剩下了迷你型三角裤头。没有逃跑的，腿肚子正在聚精会神地抽筋。”

    记者在现场看到，今天的大象们也受伤严重。而一些蚂蚁已经开始搭建防震棚，有分析人士指出，行情的转换正在进行之中，一位不愿透露姓名的大盘总监说：“让一部分人到大象背上站岗，然后我们再去他们逃出来的阵地，这就是我们预定的目的。”

    据说今天的地震是由于一则税收的消息引发，对此吴鸡精笑着说：“所有的理由，都是骗人的把戏。现在是大象们凭借块头大，爱怎么玩就怎么玩。你看看今天跌停的股票，有好多不也是市盈率很低的价值股？资金推动的股市，所有的故事都是鬼话。”

    在这份《大象与蚂蚁的战斗》内部手册上，记者看到一张炒作流程图。第一波，蚂蚁陪跌之后，在散户基本都跑得很远的时候开始向上爬；第二波，部分没有陪跌的蚂蚁开始补跌；第三波，大象开始卧倒。

   “三波下来，指数看起来还是那样健康。”吴鸡精表示，“除了极少数的大象和蚂蚁之外，基本上会按照这样的流程忽悠。当然，这样转圈之后，股市照样还是会涨上来。”

   “其实大象比蚂蚁更着急，”那位大盘总监说，“前几天震荡就是要让蚂蚁看到大象的威猛，可是蚂蚁们不轻易去捧场。所以昨天晚上一商量，不下狠手是不行了，今天大盘果然放了一些量。男人，就应该对自己狠一点。”

    据了解，机构们出此同归于尽的奇招，也实属无奈。以空间换时间，既能减少基民短期赎回的压力，又能把散户打晕。等基民和散户还没有反应过来，机构们又可能把指数拉了上去。

    “不要把散户的力量放得多大，那些坏事哪一件不是机构干的？”吴鸡精说，“所以该三陪的三陪，该睡觉的睡觉，牛市死不了，最多有点变态而已。呵呵。”

沪市！！沪市！！我是深市！！我方伤亡惨重！！几乎全军覆没！！你方损失如何？！"

"深市！！深市！！我是沪市！！我军已全部阵亡！！这是录音，不用回复！

纪念07.10.25股市暴跌,或许以后再看,会发觉这次调整只是个小插曲,哈哈